发布日期：2026-04-01 19:55    点击次数：139

7月17日，八马茶业股份有限公司（下称“八马茶业”）于1月17日向港交所递交的招股书满6个月失效，意味着港股IPO进度被按下了“暂停键”。若八马茶业在往后3个月内更新财务数据、补充最新信息并再行提交肯求，即可无间审核现象。

屡次冲击IPO无果

事实上，八马茶业上市之路充满高低，这已是其第4次冲击本钱市集受挫，前3次均折戟A股。

早在2013年，八马茶业就踏上了本钱市集的征途，接洽在深交所中小板上市，却未能称愿。2021年，申报深交所创业板IPO，历经三次问询、三轮招股书更新，最终在临审前震恐材料。2022年，转战深交所主板，又以“磋议到本钱市集及监管环境的变化导致公司上市本领表存在不细目性”为由拒绝了上市肯求。

本年1月17日，屡次冲刺A股IPO无果后，八马茶业转说念港股市集，向港交所递交了上市肯求，华泰外洋、农银外洋、天风外洋担任联席保荐东说念主。招股书递交后，八马茶业被条目补充信息，包括公司历次增资、股权转让价钱及订价依据等。

这次转向港股市集，本被视为八马茶业本钱化进度的新机会，关系词短短6个月后，招股书失效再让上市之路蒙上暗影。

事迹与计划问题并存

阐明官网信息，八马茶业源自百年制茶世家，是中国茶叶连锁卓绝品牌、高端茶市集卓绝品牌。罢了2024年10月31日，天下连锁店超3500家。从公开数据来看，八马茶业具备一定的上市底气。据招股书，八马茶业是中国高端茶市集的带领者、高端中国茶范围销量第别称、中国最具驰名度的茶品牌。

但真切分析其财务数据，问题却辞谢小觑。事迹方面，斗鱼体育app八马茶业在2022年、2023年及2024 年前三季度营收和净利润保抓增长，但营收及净利增速均昭彰放缓。具体来看，2022-2024年前三季度，八马茶业的营收鉴识为18.18亿元、21.22亿元、16.47亿元；净利润鉴识为1.66亿元、2.06亿元、2.08亿元，能源昭彰不及。

在计划款式上，八马茶业高度依赖线下布局和加盟商。2024年前三季度线下渠说念收入占比约70%，是线上渠说念的2倍多余，向加盟商销售居品的收入组成了营收的“半壁山河”。关系词，向加盟商销售居品毛利率低，2024年前三季度仅46%。

此外，八马茶业还存在研发参预不及的问题。2022-2024年前三季度，其销售及营销开支占营收比例超30%，告白与宣传开支累计6.66亿元，而研发成本占营收比例仅0.45%-0.61%，“重营销轻研发” 的款式不利于居品革命和永恒竞争力的栽植。

上市难成行业痛点

曾闯关A股的茶企均退步而归——3月，中国茶叶主板IPO审核拒绝，长达近5年的本钱化征途停歇；日前，改说念港股上市的澜沧古茶公布年报，2024年损失额达3.08亿元，创下五年来最差事迹。

中国事茶叶的开首地，领有人人最大的茶产量和饮茶群体。但超千亿的茶叶市集限制下，上市难成茶企痛点。回溯八马茶业的本钱化征途，过往上市审核中曾被残忍诸多疑问。2021年创业板审核，三次问询其加盟款式合感性；2022年主板审核，要点祥和其关系来往的公允性易。此外，八马茶业的鼓动出资问题也被说起。这些问题，恰正是八马茶业屡次冲击本钱市集未果的枢纽裂缝。

这次招股书失效后，八马茶业仍有3个月的本领补充材料再行申报，但其面对的挑战远超“更新数据”自己。本钱化说念路本就不易的茶行业中，八马茶业能否冲破逆境迈向本钱市集，谜底粗略就藏在它对“限制与风险”的均衡之说念。

采写：南边农村报记者 伍咏言

图片：八马茶业官网、网罗斗鱼体育app中国官网下载

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